最先端データインフラでヘッジファンドの成功を推進

資本市場ほど高機能なテクノロジースタックを必要とする業界はほとんどありません。しかし、このテックスタックを支えるインフラが成功に不可欠です—特にヘッジファンド取引において、速度とデータの完全性が最重要です。

ヘッジファンドの主要目的は、洗練された取引とリスク管理戦略を用いて、特定のリスク許容度で投資に対する高いリターンを生み出すことです。多くの取引戦略は、価格が大きく変動する前に、有価証券を正確にプライシングし、迅速に取引する能力に依存しています。例えば、古い価格で有価証券を取引すると損失につながります。正確な情報なしで取引を実行しないよう、高性能で信頼性の高い取引スタック、特にメッセージングレイヤーを持つことは極めて重要です。

ヘッジファンドのITインフラは、市場データフィードハンドラからアルゴ取引アプリケーション、オーダーマネジメントシステム（OMS）、そして実行管理システム（EMS）へ、必要なプロセスにメッセージを迅速かつ効果的に配布できる必要があります。メッセージが一つのプロセスから別のプロセスへホップするにつれて遅延が生じ、回収できるすべてのミリ秒またはマイクロ秒がボトムラインに違いをもたらします。

しかし、今日でも多くのヘッジファンドがレガシーメッセージソリューションのモダナイズに苦労しています。一部は、解きほぐすのが困難すぎるレガシーの劣ったソリューションに固執し、他は過去数年で多数のソリューションを採用し、標準化されていない混乱を招いています。結果として、いくつかのヘッジファンドは、速度、効率、レジリエンス、セキュリティの観点から業界のニーズを満たすよう設計されていない、多様なメッセージングソリューションをまだ使用しています。

トランザクションからマイクロ秒を削ることで、適切な価格で買いまたは売りができ、激しい競争市場で利益を最大化できます—同時にデータを高可用性と安全性を保って管理できます。

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資本市場成功のためのメッセージングソリューション要素

ヘッジファンドに競争優位性を提供するために、メッセージングソリューションが備えるべき4つの主要機能と考慮事項があります。

1. 高ボリューム市場データ配信、レイテンシゼロ

市場データは大量で極めて変動が激しい—ヘッジファンドはRefinitivやBloombergなどの情報源からマイクロ秒単位のデータフィードを受信します。市場データが消費されると、リスク、損益（PnL）、OMS、EMSシステムなどのダウンストリームコンシューマーにファンアウトされます。

メッセージボリュームは日々大きく変動しますが、ヘッジファンドが取引する銘柄数と参加するグローバル市場に応じて、これらのボリュームは秒間数百万メッセージに達することがあります。高性能メッセージブローカーは、このような大量処理が可能で、ボリューム増加に合わせて水平スケールできる必要があります。

さらに、これらのメッセージは最小レイテンシで配信される必要があります。例えば、Solace PubSub+ブローカーが提供する18マイクロ秒のレイテンシを達成するには、メッセージをディスクに持続させずインメモリで配信する必要があります。これはメッセージ損失のリスクを伴いますが、最高1回 サービス品質を要求する市場データ配信ユースケースでは許容されます。

これが資本市場環境での優位性を生みます—意思決定を行うとき、市場、取引所、株価に起きていることの最新ビューが必要です。例えば、主要インフレレポート発表などのマクロイベントによりFX市場がいかに速く動くかを考えてみてください。

最近、FX取引でシナリオに遭遇しました。米国消費者物価指数の発表—これらの通貨取引サービスを提供する上で極めて重要—により、トレーダーが市場データボリュームのスパイクを目撃しました。特定の通貨ペアを特定価格で買うか売るかするとき、市場の最新ビューを瞬時に持つ必要があります。

古い情報を扱っている場合、どの銘柄を扱っているか、どのくらいの頻度で取引されるかによりますが、ミリ秒や数マイクロ秒の遅延でも大きな影響を及ぼす可能性があります。ヘッジファンド取引では速度が不可欠であり、効率的なデータ配信アーキテクチャで市場データユースケースのレイテンシを最小化しない限り、優れたテックスタックも意味をなしません。

2. 資本市場では速度とパフォーマンスが鍵だが、データセキュリティを忘れない

市場データ配信とは異なり、取引注文配信ユースケースでは最低1回サービス品質が必要です。取引注文配信は取引前・後のライフサイクルにまたがり、取引アイデアの発生から取引実行、取引後決済とレポーティングまで範囲が広がります。

取引注文のメッセージボリュームは市場データよりはるかに低いですが、すべてのメッセージを安全に配信する必要があります。このサービス品質を達成するには、メッセージブローカーは持続性と確認応答を活用する必要があります。

メッセージがパブリッシャーからブローカー、コンシューマーへ配信される際、確認応答が共有されメッセージ配信が保証され、ヘッジファンドの取引スタックがメッセージを決して失わないことを保証します。追加オーバーヘッドによりレイテンシは最高1回サービス品質より高くなりますが、配信保証という追加の保証を考えれば許容されます。両方のサービス品質をサポートできるブローカーは多くなく、一部のヘッジファンドが異なるブローカーを使用し、テクノロジースタックを過度に複雑にしています。

例として、世界最大級のヘッジファンドの一つが、イベント対応ソリューションを使用し、ローカルOMSインスタンスによって公開されるトレーダー注文更新をグローバルイベントメッシュ経由で配布しています。ニューヨーク、ロンドン、香港、シンガポール、東京などの地域からの注文更新が、プライマリデータセンターに統合され、ポジションのリスク分析がリアルタイムで行われます。

資本市場では速度とパフォーマンスが最重要ですが、ヘッジファンドにとって重要な要件は、堅牢で信頼性が高く、レジリエントなメッセージブローカーを持つことです。

3. 堅牢なシステムがグローバルヘッジファンドの歯車を回し続ける

資本市場のすべてが高可用性を必要とし、必要に応じてディザスタリカバリを必要とします。多くのヘッジファンドは24×6で運用—特にグローバル株式と商品市場に参加しているもの。一つのブローカーが何らかの問題でダウンすると、取引システムが停止し、潜在的な資本損失につながります。取引戦略によっては、わずか30秒の停止でもヘッジファンドのオペレーションと評判に極めて深刻なダメージを与えます。

ハリケーン時でもヘッジファンドはレジリエントでなければならない！

レジリエンスが鍵です。予期せぬイベントはいつでも起こり得ます。ヘッジファンドの取引インフラは、オペレーションを継続サポートできるほどレジリエントでなければなりません。例えば、数年前のニューヨークのハリケーン・サンディのような嵐が来た場合、ヘッジファンドは取引を継続する必要があります。規制の観点からも、重要な取引システムがディザスタリカバリ戦略を持つことは重要です。さらに、年金基金のような大口投資家は、適切な高可用性とディザスタリカバリ手順を持つヘッジファンドへの投資を好みます。

ヘッジファンドは、データセンター内の単一ブローカーの損失だけでなく、データセンター全体が利用不可になることも許容できる必要があります。このような高レベルのレジリエンスを達成するには、ヘッジファンドは同一データセンターに2つのブローカーを展開して高可用性を確保し、さらに別のデータセンターに2つのブローカーを展開してディザスタリカバリを確保する必要があります。これらの戦略はビジネス継続性を確保する鍵です。

4. すべてのステップで安全なデータ配信が最重要

保護が必要なのは機密財務情報だけではありません。ヘッジファンド内では、顧客注文に関する内部データが非常に機密性高くなり得ます。多くのヘッジファンドはポートフォリオマネージャー（PM）を採用—彼らは独自のチーム、専門知識、取引対象の専門分野を持ち込みます。

しかし、これは内部競争を生むため、データを分離して通信する必要があります。重要な取引注文メッセージがメッセージブローカー経由で配信されるとき、暗号化と保護が必要です。

一つのバーチャルブローカーから別のバーチャルブローカーへ

ここで仮想化がメッセージ分離に役立ちます。ヘッジファンドは一つのバーチャルブローカーを一つのPMに、別のバーチャルブローカーを別のPMに専用化でき、メッセージが分離されます。これはヘッジファンド内の異なるチーム（損益とリスクなど）にも適用されます。異なるチームが同じ基盤ブローカーを使用しつつ、互いのオペレーションに干渉しないようにできます。あるチームが、許可されない限り別のチームのメッセージにアクセスできないようにします。これは、同じ基盤ブローカーで複数チームにサービス提供することで、ミドルウェアチームの全体コスト削減にもつながります。

一つのバーチャルブローカーへのアクセス権を持つユーザーは、別のバーチャルブローカーに接続してそのデータにアクセスできません。すべての接続とデータインモーションも暗号化可能です。さらに、厳格な認可を施行するため、特別なアクセス制御リスト（ACL）を使用して、どのユーザーがどのデータをパブリッシュまたは購読できるかを制御できます。

システムズフォワードアプローチでヘッジファンド成功を採用

ヘッジファンド取引業界では、サイロ思考を捨て、体系的なアプローチを採用する必要があります。ITアーキテクチャレベルの詳細まで、システムズフォワードアプローチは、すべてのマイクロ秒が重要なこの業界で、より迅速で堅牢なデータ移動を保証します。