Huntsman、CVC Thermoset Specialtiesを買収し複合材ケミカルポートフォリオを強化

Huntsman Corp.（米国テキサス州ザ・ウッドランズ）は3月15日、産業用複合材、接着剤、塗料市場にサービスを提供する特殊化学メーカーCVC Thermoset Specialties（米国ニュージャージー州ムーアズタウン）の買収で合意したと発表した。CVC Thermoset SpecialtiesはEmerald Performance Materials LLCの一部で、その過半数はAmerican Securities LLCの関連会社が保有している。

CVC Thermoset Specialtiesは、特殊エポキシ樹脂、靭性付与剤、促進剤、反応性希釈剤、硬化剤、特殊ニトリルラテックスを製造している。年間売上高は約1億1,500万ドルで、米国オハイオ州アクロンとニュージャージー州メイプルシェイドの2つの製造施設を持つ。契約条件により、Huntsmanは約3億ドルを支払う。これは慣例的なクロージング調整の対象となり、利用可能な流動性から全額現金で支払われる。2019年通年ベースでは、購入価格は調整後EBITDAの約10倍、シナジー効果をプロフォーマで見込むと約7〜8倍に相当する。下限の倍率は、通常の成長市場条件を前提としている。取引は2020年半ばごろに完了する見込み。

Huntsmanのアドバンストマテリアルズ部門プレジデントのScott Wright氏は、「CVC Thermoset Specialtiesの買収により、当社のアドバンストマテリアルズポートフォリオに貴重な補完的技術の幅が加わり、そのユニークな製品により、当社のクラス最高レベルのエポキシベース材料を使用するシステムがさらにタフで、強く、耐久性のあるものになります。このビジネスは、航空宇宙、自動車、産業市場における幅広い複合材、接着剤、塗料用途で使用される高度に特殊な靭性付与、硬化、その他の添加剤を製造しています。北米での地位強化に加え、Huntsmanは欧州とアジアでの既存の資産フットプリントと市場へのルートを活用し、CVC Thermoset Specialtiesの魅力的で補完的な製品レンジを迅速に成長させ、グローバル化します。この買収は、特に強力な配合ビジネスを通じて、顧客のアプリケーションにおける差別化を創出する当社の能力をさらに向上させます。」と述べている。

Peter Huntsman会長兼社長兼CEOはさらに、「このボルトオン買収は、アドバンストマテリアルズ部門の買収基準である新技術、シナジー、グローバル化の機会をすべて満たしています。このビジネスは現在、25%を超えるEBITDAマージンを達成しており、2年以内に大幅なシナジー効果を達成すると期待しています。」とコメントしている。

「不確実な時代において、当社の財務力により、この種の買収を探し続けることができ、同時に保守的なバランスシートを維持し、機会に応じて自社株を買い戻すことができます。バランスの取れた資本配分アプローチを堅持します。年初来、低迷する株価を利用して約8,500万ドル相当の自社株を買い戻しました。最後に、将来の見通しは依然として不透明ですが、第1四半期は2020年2月13日の決算説明会で伝えた見通しを達成する軌道にあります。」