航空宇宙/産業機器OEMウッドワードと合併するヘクセル

炭素繊維の世界第2位のメーカーであり、中間複合材料の主要サプライヤーであるHexcel Corp.（米国コネチカット州スタンフォード）は、1月12日、航空宇宙および産業機器OEM Woodward Inc.（Fort Collins）と合併すると発表しました。 、コロラド州、米国）航空宇宙および産業部門にサービスを提供する最高の統合システムプロバイダーを作成することが期待される、同等の全株式合併で構成される最終合意を介して。

Woodwardは、航空宇宙および産業市場向けの制御システムソリューションおよびコンポーネントの独立した設計者、製造業者、およびサービスプロバイダーです。同社の流体、燃焼、電気、およびモーション制御システムは、顧客がよりクリーンで信頼性が高く、より効率的な機器を提供するのに役立ちます。顧客には、主要な相手先ブランド供給（OEM）および自社製品のエンドユーザーが含まれます。

両社の取締役会で承認された契約条件に基づき、Hexcelの株主は、Hexcelの普通株式1株につきWoodwardの普通株式0.625株の固定交換比率を受け取り、Woodwardの株主は引き続き同数の合併直前の合併会社の普通株式。交換比率は、両社の30日間の平均株価と一致しています。合併が完了すると、既存のウッドワードの株主は、完全に希薄化されたベースで合併後の会社の約55％を所有することになります。既存のHexcelの株主は、完全希薄化ベースで合併後の会社の約45％を所有します。この取引に関連して、ウッドワードは四半期の現金配当を1株あたり0.28ドルに増やしています。合併は、米国連邦所得税の目的で非課税になると予想されます。

ウッドワードヘクセルと名付けられる合併会社は、フォートコリンズに拠点を置き、16,000人以上の従業員を擁し、5大陸の14か国で製造を行い、複数の市場に顧客基盤を広げます。合併後の各企業の2019会計年度は、プロフォーマベースで約53億ドルの純収益、11億ドルのEBITDA、つまり21％のEBITDAマージンを生み出すと見込まれています。

ヘクセルの会長兼最高経営責任者兼社長であるニック・スタナージが、合併後の会社の最高経営責任者を務めます。ウッドワードの会長兼最高経営責任者兼社長であるトム・ゲンドロンは、合併完了の1周年まで、合併後の会社の非常勤会長を務めます。合併2周年を迎えるまでの合併会社のその時点で、スタネージはCEOの責任に加えて、取締役会の議長の役割を引き受けます。合併後の会社の取締役会には、GendronとStanageを含む各会社の5人の取締役からなる10人のメンバーがいます。

ジェンドロンは次のように述べています。「私たちの2つの会社は、お客様の持続可能性と効率性のニーズに対応するために、それぞれ独立して取り組んでいます。この合併により、テクノロジーへの投資が加速し、いずれかの企業が単独で達成できたよりも大きなメリットと成長の機会が生まれます。 WoodwardとHexcelはどちらも魅力的な成長軌道を持っており、強力なアフターマーケットのポジションと複合材の浸透の増加がそれぞれの見通しを推進しています。オペレーショナルエクセレンスと顧客満足への補完的な文化と共通のコミットメントは、強化された財務力とともに、OEMおよびアフターマーケットの顧客により良いサービスを提供するために私たちを位置づけます。私たちは一緒に強くなり、すべての利害関係者にさらに大きな価値を提供することを約束します。」

スタネージ氏は次のように述べています。「飛行とエネルギー効率の未来は、所有コストの削減、排出量の削減、安全性の向上を実現する次世代プラットフォームによって定義されます。HexcelとWoodwardを組み合わせることで、この進化の最前線に立つことができます。 Woodwardの革新的な制御システムとHexcelの高度な軽量素材は、信頼性、効率、排出量の向上を促進するように設計されています。スケールと強力なキャッシュフロープロファイルを組み合わせることで、空気力学と推進効率の革新を加速し、進化する顧客のニーズをサポートするためのより良い立場に立つことができます。私は、これら2つの主要な企業と、同様の価値観、文化、および運営哲学を持つ世界クラスのチームを統合することによって達成できることに非常に興奮しています。」

両社が発表した声明で報告されているように、合併の戦略的および経済的利益には次のものが含まれます。

• 進化する顧客のニーズに対応するための将来を見据えたテクノロジーを提供するのに適したリーディングカンパニーを作成します。 この取引により、先端材料および制御システムの業界リーダーが団結し、航空機の空気力学、エネルギー効率、安全性の向上、排出量と騒音の削減に対する顧客の要求を満たすのに適した最高の航空宇宙および産業リーダーが誕生します。合併後の会社は、決算後の最初の1年間で研究開発に約2億5,000万ドルを費やすと見込んでおり、次世代の航空宇宙顧客プログラムをサポートし、空気力学、推進力、エネルギー効率の革新を加速するための新興技術に投資するためのより多くのリソースを持っています。 。

• 顧客、エンドマーケット、投資サイクル全体でバランスの取れたポートフォリオ。クラス最高の製品プラットフォームにおける各企業の強力な既存の地位に基づいて、統合された企業は、航空宇宙および産業セクター全体で顧客関係の深さとバランスを深め、クロスセリングと顧客関係の強化の大きな機会を得ることができます。この取引は、両社の卓越したOEMポジション、Hexcelの長期的な複合浸透、およびWoodwardの業界をリードするアフターマーケットのポジションを組み合わせて、プログラムライフサイクル全体で一貫したトップラインの成長とキャッシュフローの生成を促進します。

• 重要な株主価値創造の機会。合併後の会社は、主に戦略的調達の機会、重複する企業コストの排除、グローバルなフットプリントとインフラストラクチャの活用、共有サービスプラットフォームの拡大により、決算後2会計年度までに年間1億2500万ドル以上のコストシナジーを実現することが見込まれます。

• 大幅なフリーキャッシュフローの創出とバランスの取れた資本配分戦略への取り組みを備えた強力なバランスシート。 各企業の2019会計年度について、Woodward Hexcelは53億ドルを超えるプロフォーマ収益と、11億ドルを超えるEBITDAまたは21％のEBITDAマージンを持ちます。合計のフリーキャッシュフローは、年間約10億ドルで、成長すると予測されています。 Woodward Hexcelは、強力なバランスシートと、クロージング時の負債/トレーリングEBITDAの約1.4倍のレバレッジ比率で資本化されると予想されます。合併後の会社は、投資適格格付け、当初目標1％の競争力のある配当利回りを追求し、決算から18か月以内に15億ドルの株式買戻しプログラムを実行するなど、買収と株式買戻しに現金を投入する予定です。

• 補完的な文化と運営哲学。 WoodwardとHexcelは、同様の価値観と、影響力の大きいR＆D投資の強力な実績を共有しています。 Woodward Hexcelは、チームメンバーの才能を活用し、卓越した運用に共通の焦点を当てることで、営業利益の改善を推進しながら、革新的な製品を市場に投入し続けます。同時に、これらの行動は株主に大きな価値を提供し続けます。

この取引は、ウッドワードとヘクセルの両方の株主の承認、および必要な規制当局の承認を含むその他の慣習的な完了条件の対象となります。両当事者は、これらの条件が満たされることを条件として、2020年の第3暦四半期に合併が完了すると予想しています。

別々のニュースリリースで、ウッドワードとヘクセルは、市場閉鎖後の2020年2月3日に、それぞれ2020年第1四半期と2019年第4四半期の財務結果を報告します。