サプライチェーンファイナンスで運転資金を解放──米国製造業を守る3社の実践

米国の製造業者は、サプライチェーンファイナンスの創造的な活用において欧州の対応企業に遅れをとっている。しかし、3社がこのツールを効果的に導入する多様な方法を示している。

ドイツのエンジニアリング・テクノロジー大手シーメンスは、約15年前に金融分野へ参入したと、シーメンス・フィナンシャル・サービスのバイスプレジデントDouglas Schoch氏は語る。ロサンゼルスで開催された第1回サプライチェーンファイナンス・コミュニティ・フォーラム・アメリカズで、同氏はシーメンスがサプライヤー、顧客、チャネルパートナーのエコシステムへの支援とリスク軽減の手段としてサプライチェーンファイナンスをいかに活用してきたかを説明した。

現在、アメリカ大陸で2,000社以上のサプライヤーがこのプログラムに参加している。サプライヤーは売掛金を市場に売却し、少額のファイナンス手数料と引き換えに請求書の即時支払いを受けられる。一方シーメンスは、支払い条件を延長することで、より長期間運転資金を手元に留保できるメリットを得る。

この仕組みにより、サプライヤーはシーメンスの低金利を享受できる。銀行が融資判断をバイヤー（シーメンス）の信用力に基づいて行うためだ。適格な請求書は数日で承認される。支払い指示は、1990年代後半にSAPとシチズンバンクのジョイントベンチャーとして設立され、現在は独立したOrbianが維持するサプライチェーンファイナンス・プラットフォームを通じて送信される。

参加銀行数は年によって変動する（現在はアメリカ大陸で7行が参加、とSchoch氏）。資本コスト、規制による内部コスト、銀行のハードルレート（投資に対する最低許容リターン）など多様な要因による。請求書は毎日バンドル形式で提示され、単一の統合入札額が数百万ドル規模になることもある。

グローバルでは、シーメンスのサプライチェーンファイナンス・プログラムは現在、31カ国の3,000社超のサプライヤー、25カ国の105シーメンス法人、北米・欧州・アジアの22資金提供銀行、16通貨を網羅しているとSchoch氏は語る。

Scientist.comは、ライフサイエンス業界の研究サービスにおけるバイヤーとセラーをつなぐB2Bマーケットプレイスだ。統合請求モデルで運営され、ベンダーがエンドクライアントに商品・サービスを提供し、Scientist.comへ請求する。

この仕組みは同社をサプライチェーンファイナンスの領域に置く。数千社の小規模ベンダーに、通常なら高い参入障壁で排除される大手バイヤーへのアクセスを提供する。

2019年春、Scientist.comは「SciPay」と名付けた早期支払いプログラムを開始した。登録サプライヤー2,850社に対し、認可済み取引の支払いを最短15日で受けられる機会を提供し、引き換えに請求書からのディスカウントを受ける。

大手製薬企業の典型的な支払い条件は最大120日であり、資金繰りに窮する小規模サプライヤーが競争するのは不可能だと、Scientist.comの財務・人事担当バイスプレジデントKristopher Kagan氏は語る。SciPayはこの障壁を取り除くために作られた。

プログラムでは、典型的な「動的」ディスカウントとして、ネット75日条件に対し15日払いで2.5%の割引が設定される。Scientist.comは25,000ドル未満の請求書を自動承認する、とKagan氏。

Scientist.comにとっては新たな収益源となり、ベンダー請求書ファイナンスで最大15.2%の年率リターンを生む。ベンダー側には、やり取りの削減、請求書の即時可視化、未払い請求書と送金のリアルタイムステータス照会といったメリットがある。Kyriba提供のソフトウェアプラットフォームを使用し、3年間で請求書1件あたりのコストを50ドルから5ドル未満に削減したとKagan氏は語る。

初月で30社のベンダーが登録。Kagan氏によれば、Scientist.comはSciPayを全ベンダーへ展開し、第2年には支出の25%を2%ディスカウントで取り込む目標だ。サプライヤーは当日登録・即日資金受け取りが可能。

PetersenDeanは、米国最大の民間屋根・ソーラー施工業者を自称する。建設業界特有の不確実性、複雑さ、遅延に対抗するためサプライチェーンファイナンスに踏み込んだと、消費者部門プレジデント兼COOのGary Liardon氏は説明する。

同社が最初にサプライチェーンファイナンスに取り組んだのは、建設セクターの大手サプライヤー・メーカーに典型的な長期支払い条件に対抗し、請求書早期支払いに連動した割引システムを構築するためだった。PetersenDeanは、自社がサービス対価を受け取るタイミングと、自社がサプライヤーに支払わなければならないタイミングのギャップを埋めるのに苦労していた。銀行から不足分を借り入れる以外の解決策が必要だった。

このプログラムは、2008年の住宅ローン危機の余波で従来型レンダーが業界から撤退していた時期に大きな価値を発揮したとLiardon氏。さらに2019年第1四半期には、北カリフォルニアの豪雨で建設完了が遅れ深刻なキャッシュフロー問題が発生した上、トランプ政権が中国からの輸入に関税を課し、買い手が国内調達のソーラーパネルを求めて殺到する「パーフェクトストーム」が襲った。

PrimeRevenueのプラットフォームとサービスを活用したサプライヤーファイナンス施策が、今年初頭の「壊滅的」な事態を回避させたとLiardon氏。メーカーとの長期関係を活かし大口注文を確保。サプライヤーへの早期支払い条件を利用して大量仕入れし、短期間倉庫保管し、自社側では延長支払い条件のメリットを享受した。ベンダーの犠牲の上にリカバリを資金調達する必要もなかった。「突然、市場シェアをロックインできることが分かった」とLiardon氏。

今日のサプライチェーンファイナンスは、動的割引による早期支払い、在庫ファイナンス、発注書ベースの出荷前ファイナンス、アセットベースレンディングなど多様な形をとると、Supply Chain Finance CommunityのアカデミックディレクターLuca Gelsomino氏は指摘する（同コミュニティがアメリカズフォーラムのスポンサー）。しかしこの分野にはまだ成長余地が大いにある。多くの企業が、サプライヤーへの支払い遅延のみで運転資金保護を図ろうとしている。経済の不確実性がすでに厳しいマージンにさらなる圧力をかける今、双方にメリットのあるより創造的な解決策が必要だ。

次回： スローペイのジレンマ。