米国および世界の石油市場回復の予測タイムライン

新型コロナウイルスパンデミック、世界的消費減退、過剰生産が相まって、石油業界に深刻な打撃を与えました。

米国エネルギー情報局（EIA）は、今年の国内石油生産予測を日量平均1,170万バレルに下方修正しました。2019年から日量50万バレルの減少です。理由はシンプルに「需要がないから」。同局の短期エネルギー見通しでは、ジェット燃料消費が前年比64%減、ガソリン26%減、石油蒸留物17%減と予測されています。

需要減退を受け、米国原油生産は2019年11月の過去最高日量1,290万バレルから、本年5月には日量1,140万バレルへ急落。ベイカー・ヒューズの集計では、米国の稼働掘削リグ数が1987年の記録開始以来最低となりました。

2020年通年では、EIAは米国原油生産が日量0.7百万バレル減少し、2016年以来初の年間減少になると予想しています。

原因は言うまでもなく、ロックダウン、事業中断、パンデミック後の消費者需要崩壊による国内外経済の低迷です。「COVID-19パンデミック関連の経済活動縮小が、2020年のエネルギー需給パターン、特に石油とその他液体燃料に変化をもたらした。天然ガス、電力、石炭、再生可能エネルギーなど他エネルギー源についても見通しには不確実性が残る」とEIAは述べています。

供給過剰により原油価格は数カ月にわたりバレル当たり30ドル台で低迷（最近は40ドル台に接近）。しかしこれは単なる不況のせいではありません。パンデミックの影響は否定できませんが、米国内石油業界にも自らの窮状の一因があります。シェールオイル採掘により生産者は市場に供給を溢れさせ、価格を押し下げました。一方、OPEC、ロシア、その他22の産油国からなる「OPECプラス」の世界生産も継続しました。

4月、OPECプラス諸国は世界産出のほぼ10%にあたる日量970万バレルの協調減産を5月・6月に実施することで合意。6月初旬には7月までの延長を発表し、年末まで維持される可能性も語られています。OPECプラス非加盟国（米国、カナダ、ブラジル、ノルウェーなど）も生産削減を行っています。

こうした供給削減の背景で、需要は徐々に回復しつつあります。中国はパンデミック前の約80%水準に戻り、米国の天然ガス需要も以前の85%まで回復したと、油田サービス会社キャナリーLLCのCEOダン・エバーハート氏は述べています。

エバーハート氏は、現在の供給過剰が解消されるには数カ月かかると予測。「年末にかけて原油相場の上昇が見込まれる」としています。一方で、世界的不況が2021年以降まで続く懸念もあります。

競合産油国間の合意は決して揺るぎないものではなく、OPECプラスの主要メンバー（または米国）がいつでも離脱可能です。エバーハート氏は短期的には離脱しないと自信を示します。貯蔵容量不足があるためで、何より「もっと原油が欲しい」という需要がないからです。

しかし時間が経つにつれ「裏切りのインセンティブは高まる」と同氏。合意前にサウジアラビアと対立していたロシアが最初に裏切ると予想しています。

それでも、米国石油業界の継続的な苦境の相応の責任は、より身近にあります。国内シェール生産は、米国を世界最大の原油生産国に押し上げた一方、日量500万〜800万バレル規模で世界石油市場を撹乱しました。これは「10年前には世界が予見し得なかったこと」とエバーハート氏は言います。

米国石油ブームの副作用の一つは、2008年に原油が最初に100ドル/バレルに達したときにますます魅力的に見えていた再生可能エネルギーへの移行を後退させたことです。同時に、自動車メーカーはガソリン車・トラックの内燃機関をますます燃費良くしてきました。

「米国は炭化水素採掘であまりに効率的になりすぎたため、市場を不安定化し、過剰供給をもたらし、再生可能エネルギーをさらに押しやった」とエバーハート氏。

これらはすべて、自動車の完全電動化への移行を遅らせると同氏は考えます。同時に、パンデミック収束後でも石油消費が以前の販売レベルに速やかに戻ることは期待できません。ガソリン需要は、自家用車保有が一般大衆にとって魅力を失うにつれ、低迷し続ける可能性があります。

塵が落ち着けば、産油国は集団で減産しすぎたことに気づき、操業再開に資金を投じ、「ミニブーム」が秋に訪れるとエバーハート氏は予測します。

それでも、石油業界とそれに依存する企業にとって、不確実性は依然として漂っています。キャナリー自身についても「大幅な締め付けを余儀なくされた」とエバーハート氏。「このビジネスにいる者は、良い年、普通の年、ひどい年があることを知っている。しかし今回は、最悪シナリオが予測したよりもはるかに深刻で速かった。大量解雇を余儀なくされたが、我々はまだここにあり、長期に備えている。」