NFT：バブルか、真のビジネス価値か？ 批判的分析

非代替性トークン（NFT）と呼ばれるデジタル資産は、暗号通貨とブロックチェーンのゴールドラッシュにおけるまた一つの有望な側面を表しているのでしょうか？ それとも購入者は、デジタルの塵の山を手にすることになるのでしょうか？

現時点では、NFTは瞬時の富への輝かしい道のように見えますが、実際に何が売買されているのかは完全には明確ではありません。最近最も有名なデジタル過剰の例では、アーティストのBeepleの作品の一つが、クリスティーズで驚異の6,900万ドルで落札されました。クリスティーズはこれを「主要オークションハウスが出品した初の純粋なデジタル作品」と呼びました。

誰でも無料で完全に複製・鑑賞できる作品に、なぜ買い手がそんな大金を払うのでしょうか？ 落札者が手にしたのは、ブロックチェーン上に保存されたファイルで、作品の名目上の「所有権」を与えるものです。しかし、その言葉はいかなる排他的アクセスも意味しません。多くのNFT販売には、著作権や複製権さえ含まれていません。この場合の「所有権」は、理論上は別の買い手に譲渡可能な「自慢の権利」を買い手に与えるだけです。つまり、購入者が手にしたのは、有形の物理的資産ではなく、数行のコンピュータコードに対する排他的権利です。

NFTの初期版は、2012年の「カラードコイン」の作成に遡れます。これは、不動産や会社株など、あらゆる資産の所有権を表すビットコインの少額単位でした。5年後にはCryptoKittiesが登場。ブロックチェーン上で仮想猫を採用・取引できるオンラインゲームです。そのすぐ後、非代替性（ユニークで代替不可能）トークンへの需要が爆発的に増え、ニューヨークタイムズのコラムが「売却」され56万ドル（もちろんタイムズは著作権を保持）など、あらゆる想像可能な創作物をカバーするようになりました。

NFTへの殺到は、1637年のオランダでの「チューリップマニア」を彷彿とさせます。チューリップ価格が一時的にばかげた水準まで高騰し、やがて暴落して軽信的な買い手を路頭に迷わせた事件です。NFTも、破裂する運命にある明らかに終わりのない経済バブルの最新版である可能性があります。（より深刻で広範な最近の例は、住宅市場の崩壊が引き金となった2007〜2008年の大不況です。）

それでも、NFTには支持者がおり、この手段は本物であり、定着すると主張しています。Webアプリ開発会社Illnigence LLCの創業者兼CEO、Jude C. Lee氏によれば、ブロックチェーン上に記録されたNFTは、デジタルアートの枠を超え、不動産や企業持分など、より多くのものの所有権を表す可能性があります。NFTは「有形資産をデジタル形式でデジタル化するものだ」と氏は言います。「私はそれを支持する、つまり注目し続けるつもりだ。」

まだ若く、ほとんどの人には未知の概念に対する、決して鳴り物入りの支持ではありません。しかしDigital.comのコンサルタントも務めるLee氏は、NFTには「莫大な潜在力」があると信じています。ブロックチェーンとともに、この資産は「多くの問題を解決する」と氏は言います。従来の銀行をバイパスし、多数のビジネス取引に携わる分散型メカニズムを創出するからです。

ブロックチェーン単体でも、複数のコンピュータに分散された改ざん不可能な台帳でデータを記録する強力なツールとして、ますます見なされるようになっています。では、不安定なクリプトアートの世界を超えて、NFTはどこで役立つのでしょうか？ Lee氏は、実在するビジネス資産のトークン化された表現として機能し得ると語ります。例えば、高級不動産を販売する企業が、NFTを用いて不動産の持分所有権を検証する場合です。イーサリアムブロックチェーン上に保存された関連NFTが、紙の書類の必要性を置き換えます。

Lee氏は、クリエイティブ作品の取得におけるNFT利用も擁護します。他人がデジタルアートを無料で複製しても、「あなたはそのアートワークのオリジナルオーナーです。あなたの（デジタル）ウォレットにあります。」

氏は、NFT購入が必ずしも著作権を伴わないことを認めています——少なくとも現時点では。現在、そのような取引を通じて作品の所有権を保護する規制はありません。しかし将来、NFT所有者は、該当作品を複製または利用しようとする誰かに対してライセンス料を請求する権限を得るかもしれません。Lee氏は現状を、音楽が最初にクラウドへ移行し、パフォーマーや出版社に報酬を払わず広くリスナーに利用可能になった時代に例えます。（ミュージシャンや作曲家は、Spotifyのようなストリーミングサービスから受け取る微々たる印税を考えれば、今日でもそれほど状況は変わっていないと主張するかもしれません。）

これほどの注目を集めた巨額の購入価格をNFTが維持できるかどうかについては、疑問が残ります。確かに、NFTが定着するには、ビジネスとサプライチェーンに真の価値を生む取引で受け入れられる必要があります。

現時点でLee氏はNFTのチアリーダーであり続けています。「これからNFTを巡るさらなるイノベーションが見られるだろう。人々は多くの問題を解決するアイデアを出してくる。私は本当に大きな期待を寄せている。」

次回： エネルギー集約度がブロックチェーンの未来をどう曇らせるか。