グローバルサプライチェーンの課題が経済回復を脅かすか？

今年第1四半期の数字は、米国経済が「ビジネスとして復活した」ことを示しています。しかし、この勢いを維持できるでしょうか？

朗報は、B2Bサプライチェーン決済プラットフォームTradeshiftの「グローバル貿易指数」からもたらされました。2021年第1四半期は「パンデミック前の水準と同等のグローバル成長を見た最初の四半期だった」とCEOのChristian Lanng氏は述べています。

この期間のグローバル成長を牽引した主役は米国経済で、貿易活動が10.5%増加しました。北欧諸国は大きく後れを取り、中国は昨年下半期の好調さから「横ばい」に転じたとLanng氏は指摘します。

米国の旺盛な消費者需要が第1四半期の経済成長の主要ドライバーとなり、Lanng氏は第2四半期もこの傾向が続くと「絶対に」予想しています。世界がCOVID-19パンデミックからの脱却に苦心する中、米国と主要経済国の比較的高いワクチン接種率が好結果の一因だと氏は分析します。「貿易加速との直接的な相関関係がかなり明確に見られた」と語ります。

しかし、深刻な供給問題が状況を曇らせています。約5社に1社のサプライヤーが需要に追いつけていないと答えています。製造受注が3月時点で前年比80%増加したのに対し、請求書発行はわずか20%増にとどまりました。このキャッシュフロー不足が、サプライヤーの生産拡大と受注履行を妨げているとTradeshiftは報告しています。

一方、グローバル貿易の現場には「ゾンビ企業」が散見されます。政府の景気刺激策資金に頼って辛うじて存続している企業です。その資金は、実際に生き残る見込みのある企業の運転資金として使われるべきだったとLanng氏は指摘します。

現在の需要急増に対応する上での追加的障害には、深刻な半導体不足、エバーグリーンラインのコンテナ船「エバーギブン」によるスエズ運河封鎖、主要港（特に南カリフォルニア）の深刻な混雑があります。半導体不足により、今後数ヶ月で推定450万台の自動車が納入できなくなるとLanng氏は述べています。

回復するグローバル貿易システムが、COVID-19以前のモデルに戻ることは期待できません。アナリストは、在庫水準を最小限に抑えてコストを低く保つ「ジャストインタイム（JIT）」理論の流行が、最近の供給不足の多くの原因だと指摘します。Lanng氏は断言します。「JITサプライチェーンの考え方は、もはや完全に死んでいる。」

シフトは、より高い安全在庫を持つ「ジャストインケース」モデルへと向かっています。一部の企業はパンデミック以前からこの兆候を見抜いていました。JITと「リーン」製造サプライチェーンの先駆者であるトヨタは、10年前から半導体を備蓄し始めていました。だからこそ、現在、十分な在庫を確保できている唯一の主要自動車メーカーなのです。

コスト削減を狙った在庫戦略が、逆効果をもたらしました。英国は過去18ヶ月でCOVID-19対策の個人防護具と病院用品に約200億ポンドを費やしました。パンデミック前に備蓄していれば、コストは20億ポンド程度で済んだはずです。「JITを運用したことで、10〜15年分の節約が1年で吹き飛んだ」とLanng氏は言います。

企業と個人の双方への政府支援プログラム終了は、回復への道のりでスピードバンプ（減速要因）を生む可能性があります。特に中小企業の倒産ラッシュが懸念されます。しかし、倒産で解雇された労働者は、人手不足に悩む生き残った企業に即座に吸収されるとLanng氏は予想します。帰趨は、失業者と不完全雇用者がいかに速やかに労働市場へ復帰できるかに大きく依存します。

ポストパンデミック時代のもう一つの帰趨として、買い手とサプライヤーのパワーバランスのシフトが考えられます。近年、特にパンデミック中、サプライヤーはより長い支払い条件を強いられ、多くが危機的状況に追い込まれました。しかし、経済が過熱すると主要サプライヤーの生産拡大には時間がかかり、「突然、サプライヤー側が主導権を握る」とLanng氏は言います。「支払い条件の一部は元に戻るだろう」と予測します。

新しい半導体工場の建設には2年、150億ドルを要するとLanng氏は指摘します。技術革新が速い中でサプライヤーがそれほどの時間と資金を投じることを躊躇う可能性があります。また、需給バランスが急変し、数年以内に半導体が供給過剰になるリスクも認識しています。その場合、ローエンド半導体市場を担うメーカーは「虐殺される」とLanng氏は警告します。

製造業者とグローバルトレーダーにとって重要な問いは、今回の危機から何を学び、次の危機に備えてどれだけ準備できているかです。浮上しつつある明るい経済見通しの恩恵を受けられるかは、サプライとロジスティクス戦略の重要な調整にかかっています。